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（2）疫情形势恶化超预期 ❤，如果疫情零星反复形势超预期恶 ⏰化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩 ❗下BB娱乐平台登录艾弗森滑或增速不及预期风险；
站在21年底前瞻22年的大类资产，我们领先市场提出美国自90年代以来首次罕见的“滞胀+收紧” ❓将是主导22年全球资产定价的锚 ⛻！大类资产会呈现美债利率上行、大宗商品上行斜率趋缓、股市下 ⛳行压力增大的组合。
案例二：IC设计和被动元件——库存去 ♊化进行时。①半导体库存周期平 ⚾均39个月 ⛲，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ♈增速高点在22年2月 ✊，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ♒幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ⛽，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ⛎底时间拉长 ☽。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 // ☹求的细分领域或能更快走出来。
依托贵州茅台置业及上述旗下子公司，茅台集团早在十年前已 ⛔开BB娱乐平台登录艾弗森始房地产业务布局，但初期主要以商业项目为主。
20年疫情以来，全球防疫政策优化大致可以分为4 ♈个阶段，当前中国的防疫政策优化类似于第3阶段，“动态清零”仍 ⏫是主线。复盘部 ♐分国家防疫政策优化的经验，我们认为，防疫政策优化主要分为4个 ➢阶段。当前中国的疫苗接种率已 ⏱突破90% ✅，中国防疫政策优化也是建立在“动态清零”主线下的， ♏类似于全球第3阶段的疫苗“高接种率”下的防疫政策优化。
主题投资关注“信创、自 ❗主可控、中药”等。
港股“天亮了”是19年以来我们做出的 ➠第三个最重要判断。第一个：19.3.7我们发布《金融供给侧慢牛》判断“A股金融供给侧 ⛪慢牛已经启动”；第二个：21.12.5我们发布《慎思笃行》判断“A股22年迎来金融供给侧慢牛以来首个压力年”；第三个 ：22.11.10发布《破晓，AH股光明就在前方》指出“ ♋我们本轮采用的AH股复合政策底框架基本满足”。多重底部信 ♎号显示港股已经筑底反转。
新能源车链的产业链完善化，将为行业带 ⏱来新的β投资机会。相比于智能 ❡手机相对较短的产业链 ☺，新能源汽车产业链很长，从上游材料及电池 ⏪等所需要消耗的资源，到中游制造中对机械、电力设备等的试用，到 ➠下游的充换电、座舱等 ♓，几乎涵盖了A股非金融的所有行业。因此 ❣，不同于智能手机产业链完善带来 ♏的α投资机会，23年新能源车产业链的完善 ❗，将带来全新的β行情 ♉。其中储能、通用设备中的新能源车链相关的细分方向有望率先收益 ⛳。
而对比当前中国新能源车产业链，产业链 ❤完善的投资机会将领先于新能源车应用扩散的投资机会。不同于2013年的智能手机，当前中国新 ⏲能源车产业链属于国际“领先型” ❗。预计在23年中，新能源车产业 ⛹链渗透率突破40%后 ♈，将率先进行产业链的扩散完善，待产业链的 ☽完善后（24-25年）才将迎来应用扩散的新β投资机会。
逆全球化加速驱动国防现代化建设，推 ➥动军备升级换代。面对战争形态 ♏向信息化、智能化战争演变的趋势 ⏳，基于目前我国军队现代化水平与 ❗国家安全需求和世界先进军事水平间的较大差距，加快国防和军队现 ❦代化建设已成为政策重点之一。 ⏩一方面，短板待补（军用通信/航母/核潜艇/重型直升机/空中加 ⛅油机/战略轰炸机） ♋，如在军用 ♏通信方面，当前民用宽带通信技术已经发展到4g、5G阶段，而我 ⛔国军队主战装备仍以窄带通讯技术为主，我军与国外军队最高信息系 ➦统水平间有较大差距；在武器装备上，根据《World Air Forces 2022》，截至2021年底，中国战略轰炸机数 ♉量为0，而美国为133架。另 ♎一方面，长板待锻（军用电子元器件/军用新材料），如在军用新材料上，随着航空装备、船舶装备 ☸等升级换代和强军政策不断深入，高端军工新材料市场需求将进一步 ♒释放。国防军工安全下的四大投资主线：（1）军工信息化（北斗/MLCC）；（2）军工新材料（碳纤维/高温合金）；（3）武器 ☽装备升级换代（军用飞机/军用无人机/航空发动机）；（4）军工 ♒国企改革。
1.2 23年大类资产展望：“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退”
过去一周，麻六记销量下滑
“翌圣生物多少被误伤了。”上述IVD领域投资人分析，翌 ❤圣生物主营上游原料，上半年新冠业务占比不到4成。从翌圣生物招 ✅股书看，2019年至2021年研发费用分别为1528万元、2200万元和5648万元，占当期营收的比例分别为15.61% ♐、11.81%和17.56%
（2）企业存货计价方式。存货的计 ♉价方式对存货价值也有影响，对于有市场化公允价值的环节，一般存 ♊货周期与盈利周期的同步性比较好 ♌，存货滞后盈利0-1个季度不等 ♍——典型的是上游资源品开采和冶炼环节，比如：有色金属矿采选业 ♐和冶炼加工业、黑色金属矿采选业和冶炼加工业、煤炭开采和石油煤 ♈炭加工业等 ❓。
积极关注让利型、低波动等创新产品
北京慕公律师事务所律师刘昌松向新京报记者证实 ⚾，自己已接 ♐受劳荣枝家属委托，办好相关委托手续，将与吴丹红律师一同担任劳 ♏荣枝死刑复核阶段的辩护人。他说 ❤，“接下来 ♋，我们会依法依规为劳 ⛸荣枝辩护。”
该媒体还报道，假如今日资本所持相宜本草股票在2013年 ♍底全部套现 ⛸，获得8亿元现金，6年投资的年收益率约为44%。
联合国粮农组织（FAO）近日公布的报告显示，全球粮食价 ⛸格指数（FFPI）11月小幅下降，这是自3月创历史高点以来连 ♐续第八个月下降。
该项目用地约1100亩，选址于徐州经济技术开发区房亭河 ☼北侧、金凤路西侧。
步入12月，几场重要会议即将召开，我们维持此前的评估： ❧大方向是边际转好的，市场环境就是相对安全的，以更乐观地态度看 ⛺待“战术性反弹”。国内疫情防控优化能进一步持续，基本面预期得 ⚾到反转，冬日里的小阳春值得期待 ✅。
前三季度营收和净利双降
（2）企业存货计价方式。存货的计 ❌价方式对存货价值也有影响，对于有市场化公允价值的环节，一般存 ➧货周期与盈利周期的同步性比较好 ☽，存货滞后盈利0-1个季度不等 ⛻——典型的是上游资源品开采和冶炼环节，比如：有色金属矿采选业 ✨和冶炼加工业、黑色金属矿采选业和冶炼加工业、煤炭开采和石油煤 ➧炭加工业等 ⏩。
· 《广东省深圳市盐田区人民法院执行裁定书（2019） ⚓粤0308执1038号》