市场行情
创业板指冲高回落跌0.66%，军工板块十余股涨停
1，整体走势：市场全天冲高回落，三大指数小幅下跌。个股跌多涨少，沪深京三市超3600股飘绿，今日成交1.62万亿。截止收盘沪指跌0.22%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.66%。
2，行业板块：军工装备、跨境支付、银行、油气等板块涨幅居前，光刻机、脑机接口、创新药、半导体等板块跌幅居前。
港股收盘：恒生指数跌0.61%，恒生科技指数跌0.26%
行业动态
33亿，“跑了”！
6月25日（本周三），A股市场延续上行态势，三大指数集体收涨，两市成交1.64万亿元。部分资金选择“获利出局”。股票ETF当日资金净流出33亿元。其中，中证A500、中证1000等宽基ETF，以及港股金融、港股医药等行业主题ETF资金净流入居前，沪深300、上证50等宽基ETF，以及券商ETF资金净流出较多。近日，随着抄底资金不断涌入，6月以来股票ETF持续资金净流出态势得以缓解，当前整体呈现资金小幅净流入。（中国基金报）
超150亿增量资金！15只浮动费率基金成立 认购超过18万户
截至6月25日，首批26只新型浮动费率基金中已有15只成立，募集总规模逾150亿元，合计有效认购总户数超18万户。随着浮动费率基金募集资金加入，主动权益基金发行的单只规模较此前有所回升，今年以来成立规模在10亿元以上的主动权益基金已有10只。
公募分析人士对券商中国记者分析称，主动权益基金发行情况，与市场环境和投资者预期变化有密切关系。从浮动费率基金募集情况来看，管理费与投资业绩挂钩这种方式，初步获得了市场认可。此外，头部公募具备较好的渠道资源优势，加上个别基金由知名基金经理挂帅，依然能获得不少资金认购。随着A股资金趋暖和流动性改善，各类资产出现重估。A股“科技叙事”逻辑有望伴随着技术突破和商业化落地得到进一步强化，未来一段时间AI领域或仍为核心方向。（证券时报网）
基金公司人士：基金组合的再平衡策略可能更多指向价值与红利
6月下旬，广发基金、富国基金、汇添富基金、南方基金、平安基金等多个头部公募密集推出偏价值、偏低估值的均衡主题基金产品，新基金的产品名称中涉及的“估值优势”、“稳进”等关键词，也解释了这些基金经理建仓谨慎的原因。
与此同时，创新药赛道6月份出现调整，以估值与业绩为指标的消费基金重仓股也出现异动。多位基金公司人士判断，创新药赛道此前具有典型的主题投资特点，已开始显著降温，随着中期业绩的到来，基金组合的再平衡策略可能更多指向价值与红利。（人民财讯）
年内23家公募机构参与定增 规模超百亿元
公募排排网最新数据显示，截至6月24日，今年以来已有23家公募机构参与了37家A股上市公司定向增发（以下简称“定增”），认购总额达109.17亿元。
多只纯债基金净值创历史新高
伴随近期央行“呵护为主”的信号，债市利率普遍下行，债券基金强势回归。近日，近九成短期纯债基金、超四成中长期纯债基金净值悄然创下历史新高，十余只中长债产品年内回报率已超3%。部分债券基金采取了“拉长久期”的投资策略，反映出市场对央行重启买债的乐观及货币政策维持适度宽松的后市预期。不过，受访基金经理认为，债市能否全面转牛，仍需等待政策落地及更强的信号催化。（中国证券报）
微盘股“极速狂飙”按下暂停键 机构阵营现分歧
今年以来，随着微盘股的“狂飙突进”，万得微盘股指数涨超30%，将主流指数远远甩在身后。正当大家沉醉于这场“小而美”的盛宴时，万得微盘股指数连续四日阴跌，中证2000指数市盈率超百倍，分红等资金出现撤退信号，市场突然亮起的“警示灯”引发担忧。是暂停还是行情拐点？对此机构阵营已现分歧。不过，在这场资金的极限博弈中，投资者或许应该明确，当微盘股的舞曲戛然而止时，最关键的永远是管理人的风控按钮。（中国证券报）
沪深ETF规模逾4.1万亿元 券商建言公募扩充产品工具箱
多方面布局 券商角逐ETF新赛道
发展ETF相关业务是券商财富管理业务转型的重要一环。上海证券报记者从券商处获悉，上交所近日向券商内部下发了最新的券商经纪业务持有ETF规模、ETF成交额等数据。数据显示，头部券商凭借其综合实力占据市场的绝对优势，部分中小券商则以差异化实现“弯道超车”。
随着ETF市场规模不断扩大，券商正通过迭代优化App增设ETF专区、丰富ETF产品货架、开展ETF投教活动等方式，在ETF市场加速布局。在业内人士看来，券商应以打造ETF生态圈为核心，推进研究、代销、托管等各项业务协同发力，以自身综合服务能力的提升推动ETF市场健康发展。（上海证券报）
券商私募资管存量规模回升至5.43万亿元 单月增量破千亿元
当前，券商资管业务正加速向主动管理本源回归，通道业务出清进程持续推进。中国证券投资基金业协会近日发布的最新数据显示，截至4月末，券商私募资管产品存量规模回升至5.43万亿元（包含资管子公司，不包含私募子公司），不仅扭转了自今年2月份以来的下降趋势，且仅4月份单月的规模就增加逾千亿元。其中，以主动管理为核心的集合资管计划规模占比已提升至54.07%，反映出券商资管业务在结构优化和主动管理转型方面取得了持续成效。（证券日报）
成交额仅48.41万元却能涨停 多只LOF基金场内价格离奇异动
成交额只有48.41万元，富国工业40LOF涨停。类似的剧情近期屡屡上演。近期，多只LOF基金场内价格离奇异动，溢价率高企。由于场内规模较小，少量资金即可以撬动这些LOF的二级市场价格，多家基金公司也紧急提示溢价风险。在业内人士看来，炒作资金以短期大涨诱导投资者接盘，本质是击鼓传花的游戏。（上海证券报）
东方港湾董事长但斌：人工智能时代持续时间更久、创造财富更多
公司动态
私募创始人“一朝背刺”？当事人回应
近期，沪上量化私募靖奇投资创始人、基金经理范思奇的一篇文章《十年努力，一朝背刺》，在业内广泛流传。范思奇在文中称，一场“精心策划”的、提前9分钟通知的股东会，把他从公司踢出去了。他已经全权委托律师团队处理相关事宜。就此，靖奇投资另一位创始人唐靖人在回应中国基金报记者时表示，范思奇擅自清盘，删除数据，股东会罢免他都发生在他的违规行为后。
目前双方各执一词，尚未有定论。业内人士认为，此事暴露出私募机构存在的公司治理问题，过去几年时有发生。证券私募管理人应当优化股权结构，科学设计利益分配和激励机制，才能更好地发展。（中国基金报）
产品动态
近40只，延长开放期！
近期，多只定开型基金宣布延长开放期，引发市场关注。Wind数据显示，今年已有近40只定开基金延长开放期，其中，超九成为债券型产品。
近日，万家基金发布公告显示，为满足投资者的需求，万家社会责任18个月定期开放混合型证券投资基金（LOF）决定延长开放期，原定开放期为2025年6月17日至2025年6月23日，调整后的开放期为2025年6月17日至2025年7月14日。银华顺璟6个月定期开放债券型证券投资基金公告显示，为满足投资人的投资需求，该基金开放期截止日由2025年6月18日（含该日）延长至2025年6月24日（含该日）。此外，农银金耀3个月定开债券、中信保诚嘉盛三个月定开债券、信澳博见成长一年定开混合等产品也于本月宣布延长开放期。在这些延长开放期的定开基金产品中，不乏一些绩优基金。（中国基金报）
一日4只！又一批新型浮动费率基金成立
中欧基金6月26日公告显示，公司首只新型浮动费率产品中欧大盘智选混合发起正式成立，首次募集规模8.89亿元，募集有效认购总户数14006户。其中，中欧基金运用固有资金认购该产品1000.88万份。此外，大成基金发布公告称，大成至臻回报混合成立，首次募集规模11.50亿元。鹏华基金发布公告称，鹏华共赢未来混合成立，首次募集规模6.92亿元。万家基金发布公告称，万家新机遇同享混合成立，首次募集规模4.74亿元。公开资料显示，这三只基金均属于首批新型浮动费率基金。
至此，在拿到首批“入场券”的26只新型浮动费率基金中，已有19只基金正式成立，首募规模合计超188亿元。（中国证券报·中证金牛座）
6月内新发基金规模超900亿元 纯债产品成为“香饽饽”
6月以来，A股市场前期以震荡为主，直到本周，沪指三连阳才让市场情绪提振不少。在此背景下，公募基金发行市场也迎来一场结构性“行情”。
整体来看，6月以来新发基金规模突破900亿元大关，债券基金以一己之力撑起半壁江山，而曾经颇受欢迎的被动指数产品发行降温。从类型来看，混合型FOF基金以单只65.73亿元的募资额成为6月以来的“吸金王”，债券型基金则以数量优势占据主流。（证券时报）
“内卷”升级！新华A50ETF成立仅84天，规模缩水超2亿元
新华基金旗下产品清盘警报接连拉响。6月19日，新华中证A50ETF因连续30个工作日资产净值低于5000万元触及清盘预警线。这只3月底才成立的基金，在短短84天内规模从2.59亿元骤降逾80%，成为全市场首只濒临清盘的中证A50ETF。
同样命悬一线的还有运作近十年的新华积极价值混合基金，虽获公司超2000万元自购“输血”，但其规模已连续两个季度低于清盘线，长期挣扎在“迷你基”生死线边缘。（华夏时报）
人事变动
32位基金经理发生任职变动
今天（6.26）有41只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有9位基金经理是由于工作变动而从管理的19只基金产品中离职。有4位基金经理是由于个人原因而从管理的22只基金产品中离职。（金融界）
又一百亿基金经理卸任！国联基金朱柏蓉因“个人原因”卸任全部产品，任职回报高达37%，在管产品均成绩优异
6月26日，国联基金连续发布多条公告，朱柏蓉因“个人原因”卸任包国联中债1-5年国开行、国联聚业定期开放债券等四只产品，截至目前，已卸任全部在管基金，累计管理规模超百亿元。
这位管理规模曾达179亿元、年化回报稳居3%以上的固收名将，以“功成身退”的姿态画下职业生涯休止符，也留下了市场对国联基金千亿固收军团未来走向的深切关注。（仓石基金研究院）
平安基金罕见12只基金人事变阵！新秀白圭尧入职月余掌舵9只基金，钱晶卸任3只基金
新生代白圭尧在加入平安基金仅一个月后，两天时间便火速接管9只ETF产品。而与其形成鲜明对比的，是资深老将钱晶从3只产品的悄然退场。6月25日至26日，平安基金连续两日发布公告，12只基金密集调整基金经理，这场覆盖固收、权益、被动投资等多条业务线的人事迭代，将入职仅一个月的新锐白圭尧推至台前。
人事更迭背后，是平安基金业务结构的深层调整。平安基金管理规模6155亿元中，债券与货币基金占比超90%，股票型产品仅有284亿元。这种“固收强、权益弱”的失衡格局，在债市波动加剧的背景下显露出脆弱性。（仓石基金研究院）
（END）
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投资策略
1、投基到底要不要择时？
2、绝对干货！基金小白如何做投资组合？
3、从基金经理的角度来谈为何不看好固收+
4、投资基金的四个误区
5、万字长文！基金经理如何赚钱，又是如何亏钱
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8、散户为啥从不抄底？
9、手把手教你分析基金重仓股
ETF系列
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5、3年亏了34%？！红利ETF也不能瞎买...
债基点评
1、债基代码表，收好！（中长期纯债）
2、债基代码表，收好！（短期纯债）
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2、中证500指数增强哪家强？
3、上证50指增、创业板指增哪家强？
4、红利指数增强哪家强？
5、中证1000指增哪家强？
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十年期：| 傅鹏博 | 王克玉 |朱少醒 |董承非 | 赵晓东 | 王创练｜周雪军｜邹维娜 ｜姜锋｜刘莉莉
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